海通证券受到处罚的情况与国信类似，2015年5月8日分别与富安达基金、上海司度签订“富安达——信拓城一号资产管理计划”，随即为该资管计划开通普通和信用账户。海通证券还与上海司度签订了设备委托协议，上海司度外部接入系统未经富安达基金直接连接海通证券。

中信、国信、海通三家券商于2017年5月24日收到《行政处罚事先告知书》，其中对中信证券处罚最重，没收违法所得6165.58万元并罚款3.1亿元，国信证券没收2089万元并罚款1.04亿元，海通证券没收51万元并罚款255万元，共9位责任人分别被罚款10万元。

值得注意的是，当时三家券商收到《行政处罚事先告知书》后，按规定需在3日内提交回执并注明对相关陈述、申辩及要求听证的权利。此后，证监会并未再度下达《行政处罚决定书》，而是在一年半之后以最新的《结案通知书》作结：公司及公司相关人员的上述涉案违法事实不成立，中国证监会决定本案结案。

两融市场“平静”的三年

中信、国信、海通三家券商因两融被关注并立案调查的2015年，伴随着年中股市大震荡，A股融资融券市场也迎来历史性拐点。

上证指数在2015年上半年从3000点一路飙升，在6月达到5178.19点的高峰后调转之下，两个月内股市剧烈震荡又跌回3000点左右，过山车般的走势也急剧地影响了快速发展中的两融市场。

从2010年开始起步的两融市场，在经历了四年多的缓慢增长后，2014年之后迎来爆发增长期。Wind资讯数据显示，2014年下半年以来，沪深两市两融余额几乎每个月以近1000亿的速度快速增长，并在2015年5月达到单月20795.47亿元的最高值。

过快的增长背后往往隐藏着更大的风险，2015年6月之后，随着股市快速的牛熊转换，7月的两融余额比6月锐减三分之一，并迎来几个月的连续下滑。伴随着下半年大盘的逐渐企稳，两融余额才稳定在8000亿-10000亿元上下，并就此延续至今。

（记者杨佼对本文亦有贡献）

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