新低之后又新低，跌跌不休之后，两融余额已经回到了四年前的低位。

沪深交易所最新数据显示，截至10月15日，沪深两市融资融券余额已跌至7952亿元，刷新了近四年以来的新低。历史数据显示，两融上一次低于8000亿元是在2014年11月25日，此后半年，两融一路攀升，在2015年5月20日突破了2万亿元的牛市高点。

从2万亿到7900余亿元，两融余额已跌去六成，2015年牛市时曾深受融资客追捧的一众明星股，如乐视网、掌趣科技、大智慧、退市吉恩等，在去杠杆的进程中都已跌落神坛，或退市，或深陷债务危机。而在两融不断创新低之中，仍有激进者入场抄底被套爆仓。

行情低迷之下，券商目前对两融风控在不断收紧，严控标的，此外加设“应急强平线”，尽可能控制信用风险事件的发生。有券商两融人士对记者表示，两融一直被视为A股杠杆高低的一个风向标，而穿越牛熊之后，曾经备受追捧的创业板明星股也被拉进了两融黑名单。一些两融余额触及高位的个股，风险亦值得关注。

“一觉”回到四年前

十一长假后，随着A股的急跌，两融余额也一路下跌，从8300亿元下方一路跌破8000亿。

数据显示，截至10月15日，上证所两融余额约4858亿元，较前一交易日减少29亿元；深交所两融余额3094亿元，较前一交易日减少21亿元；两市合计7952亿元，较前一交易日减少约50亿元。

一个明显的特征是，7月以来，两融行情随A股下跌转弱。两融余额从7月初的9200亿元跌至当前的7952亿元，7月至9月的环比下跌幅度分别为3%、3.8%、4%。融资客信心明显受挫。Wind数据显示，7月16日至今三个月内，沪深两市融资买入额1.32万亿元，偿还额1.42万亿元，净买入-1024.16亿元。

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