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记者观察|业绩暴涨难敌股本快速扩张,山东矿机需提前警惕“1元危机”

2018-10-26 09:03:42    第一财经  参与评论()人

虽然交出了一份业绩同比增长超过2倍的靓丽三季报,但是山东矿机(002526.SZ)的股价走势却并没有太大的起色,周四下跌2.80%之后股价报收2.08元。

暂时没有近忧,却不能没有远虑,中弘股份(000979.SZ)的前车之鉴不远,在行业好转之时股份过度扩张的情况同样在山东矿机身上存在,它会重蹈中弘股份的“1元危机”覆辙吗?

山东矿机10月24日晚披露的三季报显示,公司在今年前三季度实现营业收入14.00亿元,同比增长55.19%;实现归母净利润1.12亿元,同比增长205.86%;经营活动产生的现金流量净额为1.85亿元,同比增长44.22%;基本每股收益为0.0631元。

公司同时表示,预计2018年全年实现归母净利润为1.30亿元至1.65亿元,同比增长82.24%至131.30%,业绩变动的主要原因为:受煤炭行情持续好转影响,公司原主营业务煤机销售、采煤服务订单增加,销售收入较往年大幅上升;公司2017年末并购重组北京麟游互动科技有限公司(下称“麟游互动”),新增的“网络游戏及互联网服务”业务为公司贡献较大利润。

尽管从财务数据上来看,山东矿机可谓非常靓丽,老的主营业务煤机销售行业形势好转,新的主营业务网络游戏及互联网服务一如预期的贡献了大量利润,双主营业务模式正处于有效运行的甜蜜期。

但是危机往往出现在实控人没有意识到的地方。

自从山东矿机通过增发收购麟游互动100%股份之后,其股本也开始进入快速扩张阶段。从历史数据来看,山东矿机在上市之后,仅在2011年年报时实施过每10股送2股转增8股的股本扩张方案,此后就再无股本扩张的动作。但是自从收购麟游互动之后,山东矿机连续在2017年年报和2018年中报实施每10股转增7股的分配方案,使得公司总股本在短短一年内扩大了1.89倍之多。

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