拟上市公司依赖已上市公司获得巨额收入，这在A股市场并不罕见，嘉兴斯达半导体股份股份有限公司（下称“斯达股份”）近日披露了招股书，冲刺登陆A股市场，其营业收入对两家深圳上市公司的依赖成为了投资者的关注点，而这两家公司股价近期均创出新低。

尽管15日在利好消息刺激下，深圳板块部分中小创企业逆市走高，但作为斯达股份前两大客户的英威腾（002334.SZ）和汇川技术（300124.SZ）股价却还是续创新低。汇川技术三季度业绩预告不及预期，当日几乎跌停，令投资者担忧其前景，进而影响到对斯达股份的采购。

另外，如何与强大的海外竞争对手争夺市场份额，也是斯达股份未来备受关注的一点；斯达股份的保荐代表人是大名鼎鼎的中信证券（600030.SH）。

IGBT模块收入依赖英威腾汇川技术

斯达股份主营业务是以IGBT（Insulated Gate Bipolar Transistor的缩写，绝缘栅双极型晶体管，是半导体器件的一种）为主的功率半导体芯片和模块的设计、研发、生产，并以IGBT模块形式对外实现销售。

斯达股份招股书显示，IGBT模块的核心是IGBT芯片和快恢复二极管芯片，公司自主研发设计的IGBT芯片和快恢复二极管芯片是公司的核心竞争力。报告期内，IGBT模块的销售收入占销售收入总额的95%以上。由于IGBT对设计及工艺要求较高，而国内缺乏IGBT相关技术人才、工艺基础薄弱且企业产业化起步较晚，因此IGBT市场长期被大型国外跨国企业垄断，国内市场产品供应较不稳定；随着国内市场需求量逐步增大，供需矛盾愈发突显。

关于IGBT的前景，某知名家电企业一位资深半导体工程师向第一财经记者表示，这个行业做得好的话当然有前景，不过目前来看主要的技术都在德国和日本企业手里，要跟这些制造业大国的知名企业竞争，对斯达股份来说困难和挑战都很大。这种情况其实对中国整个半导体行业来说都是类似，“国产化”过程中，如何争夺海外强大竞争对手的市场份额是主要挑战。

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