中金公司认为，伴随地方政府专项债大部分发行完毕，以及央行年内第4次降准，资金面将逐步改善，四季度基建投资增速有望逐步回暖，带动挖掘机销量保持稳定增长，维持挖掘机行业全年销量增速约35%的判断。

伴随基建项目逐步落地，工程机械行业龙头业绩释放确定性更强，中金公司继续推荐三一重工（600031.SH）、恒立液压（601100.SH）、柳工（000528.SZ）、中联重科-H（1157.HK）。

4.家电三季报业绩增长放缓，结构升级主线值得关注（国泰君安）

国泰君安指出，家电板块三季报业绩增长环比略有放缓，受需求集中释放以及地产下行影响，空调等行业面临增长放缓压力，家电行业总量逻辑趋于弱化，但在产品升级趋势推动下，结构升级逻辑不断凸显，三大白电龙头在产品结构升级、高端化战略层面优势显著，其业绩稳健增长仍较为确定。

受前期基数过高以及天气影响，三季度空调终端销售增速有所回落，冰洗表现平稳。价格层面，产品结构升级以及高端化趋势下空冰洗均价提升趋势不变。总体来看，三季度白电收入虽有放缓但依旧稳健，国泰君安预计三季度格力、美的、海尔、小天鹅收入增速分别为36%、-40%、5%、6%、0%。

三季度家电主要原材料铜、铝、ABS、冷轧板卷等价格稳中有降，家电公司毛利率预计环比改善。三季度人民币继续贬值对于具有海外业务的部分企业带来正收益。总体看，白电板块三季度盈利能力环比改善，业绩增速普遍快于收入增速，国泰君安预计三季度格力、美的、海尔、小天鹅业绩增速分别为29%、-46%、18%、6%、8%。

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