国债收益率的飙升意味着，投资股票相对于债券能获得的超额收益下降，也意味着股票估值承压，因此往往会打压风险情绪。

更值得注意的是，这一轮闪崩也由大盘科技股的抛售而到达高潮。亚马逊股价当然暴跌6.15％，单日市值蒸发超500亿美元；奈飞跌超8％， Facebook和苹果也各下跌超4％。此外，中概科技股也随之下跌，阿里巴巴连跌五日，创下纪录最大五日跌幅。

仅今年上半年，标普500企业在股票回购上花费了3800亿美元，苹果、思科、脸书等科技巨头也是主力买家。但问题在于，新一轮财报季将在本周五拉开帷幕，而因为监管因素，企业一般在财报季开始前的一个月起都不会进行回购，这也导致股价承压。

投资者撤还是进？

“一般年底都是美国各大机构追赶业绩的时候，因此四季度美股一般都会有较好表现，预计美股十月底前仍可能反弹。”司徒捷告诉记者。

梅耶说，在经济扩张周期不断迈向终点的过程中，市场承担风险的意愿越来越低。“在经济晚周期，以往机构一般偏好采取杠铃策略（barbell strategy），即配置部分新兴市场资产和美国资产，以平衡风险并获得超额回报。”梅耶对记者称，“一些投资者的心态是，干脆一直留在美国资产里直到进入衰退周期。”

此外，回购仍可能成为支撑美股的动能。渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰对第一财经记者表示，2018年或成为股票回购创纪录的一年，年初至今宣布的回购规模超过7000亿美元，占美股市值的2.75%。目前为止，公司已经回购略少于4000亿美元的股票，未来一个季度可能进一步执行回购，这可能仍是美股的支撑。

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