处境尴尬的股权意向受让方

根据江山股份此前的公告，公司原第一大股东中化国际拟以公开征集受让方的方式，以不低于20.8元/股，协议转让所持本公司8668.41万股（占公司总股本的29.19%）。国务院国资委已经同意这一方案。而在公开征集期内，福华作物成为了唯一的意向受让方。

根据天眼查的数据，福华作物由福华集团全资控股，董事长及法人为张华，其持有福华集团99%股份，董事张彬占1%股份。而福华集团旗下主要资产为从事草甘膦等农药生产的福华通达，福华集团为其第一大股东，占46.58%的股份。

福华通达2017年债券年报显示，2017年公司总资产为100.91亿元，总负债为70.15亿元，资产负债率为69.52%。而公司的当年营收为44.35亿元，同比增长29.67%，营业成本为42.27亿元，同比增长30.86%，归母净利润为1.79亿元，同比增长30.85%。

一位资深市场分析人士表示，尽管从行业整合的角度来看，同样从事草甘膦等农药生产的福华方面入主江山股份或许并不是坏事，但当地政府显然并不希望看到一家发展良好的上市公司被外地民企所控制，更不用说中化国际这部分股权原本就是南通方面转让出去的。

而从福华方面来看，在多次资本运作均未能成功上市的背景下，选择同一行业的江山股份本身是一个不错的选择，虽然上述股权整体转让价将超过18亿元，但至少公司资产质量还是不错的。不过从福华通达的财务数据来看，在目前的金融形势之下，要拿出18亿元现金对于福华集团而言也并轻松，公司的财务成本将大幅增加是确定无疑的。加上目前南通方面的这个态度，或许需要再次考虑一下是否要接盘中化国际的这部分股权。

江山股份10月8日报收21.40元，下跌2.19%，成交7399万元。

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