上市公司的股份过往都是大股东的融资利器，股价越高融资越丰厚。但当维持股价的假象被打破，跌跌不休之后将是席卷股东的杠杆危机。

8月29日，第一财经独家报道北讯集团（002359.SZ）债务逾期，8月31日午间北讯集团发布公告，回应确认逾期规模2.74亿。9月4日，北讯集团董秘辞职，年内第二次重组告吹。

一系列的坏消息，让北讯集团的股价遭遇连续暴挫，五个交易日内累计跌幅已近24个百分点，9月4日、9月5日更是连续被钉死于跌停板。股价下跌触动了股权质押的多米诺骨牌，杠杆平衡被打破，北讯集团几乎无股可押的两大股东——龙跃集团、信利隆均面临爆仓危机。

大股东濒临爆仓

在这次大跌前，龙跃集团曾于今年有过一次股权质押危机。

5月21日，北讯集团披露称，龙跃集团的一笔股权质押面临平仓风险。2017年10月13日，龙跃集团将其持有的约2620万股公司股份与大业信托进行了股份质押，而到5月21日，由于股价接连下跌，这笔交易面临爆仓。

该笔股权质押时，北讯集团股价约在23.5元（前复权，下同）上下，至5月21日披露面临平仓风险，股价快速跌至20元下方。据此计算，龙跃集团的质押率约在5折，而这几乎是创业板股票目前的质押上限。

龙跃集团目前共持有北讯集团股份3.82亿股，占后者总股本的35.15%。到上述质押风险曝露前，累计质押股份数为3.67亿股，占其所持股份比例95.99%，占北讯集团总股本的33.74%。

6月1日，龙跃集团筹措资金确保了补仓和赎回能力后，平仓警报暂时消除。但这一警报过去不足两个月，龙跃集团又开始了新的质押。

7月19日，北讯集团公告，龙跃集团于7月17日将其持有公司的1200万股向深圳市伟泓创业投资有限公司进行了质押，占其持股比例的3.14个百分点，这次质押后，龙跃集团的质押比例已经高至99.57%，仅剩200万股没有质押。

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