李晔认为，中国股权投资市场在过去三四年里规模快速增长的红火态势，可能掩盖了一些行业发展的深层问题，如资本市场退出不畅、风险激励不足、资金过剩，以及创新创业企业成本高企等问题。

不过，歌斐资产私募股权投资合伙人曾纯认为，资本寒冬里也有好消息。“前几年行业发展太快，现在出现一些问题，可能会让整个行业更冷静，会把一些GP淘汰出市场，从母基金的角度来看未必是坏事。”

“虽然人民币基金缩水，但美元基金融资情况依然较旺，因此企业家对是否融资摇摆不定，”他对第一财经记者表示，“我倒希望这个市场变得更冷清一点，这样没有诚意或者没有能力的创业者就不敢进入这个市场了，也帮我们做了一道前期筛选。”

他认为，在市场冷清时投资反而会更清晰、更精准。当资金充裕的时候，市场容易出现明显的羊群效应，资本的竞争反而带来了低效和公共资源侵占。而资金少的时候，真正有诚意、有能力的创业者才会站出来。

在曾纯看来，资金来源不会完全枯竭，未来两年里，保险资金的进入值得期待，长期的保险资金天然匹配PE行业，商业保险、社保也都有提升资金使用效率的需求。

高净值个人投资者中也有持乐观态度的群体。“在高净值人群塔尖的人，反而能够在这个时点拿出大量的资金，积极地等待机会，勇于逆周期，或者说敢于思考，并且敢于行动，所以高净值群体也不是普遍悲观的。”曾纯表示。

基金二手市场机会涌现

据投中研究院报告，今年以来，PE/VC完成募集基金的数量和规模较去年骤减。

报告显示，今年8月，PE/VC募集完成基金34支，募集总规模仅30.5亿元，不及去年同期的十分之一。受政策监管、银行募资通道受阻等影响，母基金募资难题加重，企业或高净值个人LP观望态度明显，普遍收紧资金，准备“过冬”。

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