香港交易所日前披露，继三个月前在上海证券交易所（下称“上证所”）上市，并成功在A股市场融资21.3亿元之后，药明康德再次向港交所正式递交上市申请文件，本次发行的H股股数占发行后公司总股本的10%-15%。药明康德并不是唯一一家积极“赴港”内地公司。实际上，自今年港交所修订《上市规则》以来，赴港上市的内地新经济公司，特别是未盈利的生物医药和科技公司接踵摩肩、跃跃欲试。

然而，生物科技企业赴港上市接连破发，让拟上市企业陷入进退两难。对此，港交所行政总裁李小加回应称，香港市场存在“天生不足”，一方面资金的量、估值的高度远不及内地的A股市场，后者仍然是一个相对封闭的市场；和美国纳斯达克市场相比，后者的生物医药上市板块已进行了二三十年，而香港市场今天才开始“转弯”。

那么，新规下的香港市场和纳斯达克市场究竟谁更受企业欢迎？

改革助港交的IPO募资“翻倍”

实际上，这已经不是药明康德第一次上市。早在2007年8月，药明康德已经成功在美国纽约交易所上市。8年后，药明康德完成私有化，并将旗下大分子生物药的业务药明生物（02269.HK）拆分，于2017年6月在港交所上市，总市值达到956亿元人民币。今年5月，药明康德（603259.SH）在A股上市后连续走出16个涨停板，总市值一度达到1300亿元人民币。

那么，药明康德的为何再次向港交所申请上市？

从内地企业赴港上市的节奏和行业分布来看，生物医药类公司首当其冲。某香港私募公司创始人对第一财经记者表示，此次改革后未盈利的医药股在香港市场可以上主板，而不是创业板上市，交易量、关注度等各方面都是完全不同的层级。“创业板交易量很低，对于需要资金支持的这些新经济公司而言还是太少了。”

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