支柱二：居民家庭资产。居民家庭资产主要包括金融资产（现金、存款、有价证券等）和固定资产（住房和生产性固定资产）。从总量来看，家庭资产具有“财富效应”，资产价格越高，居民的消费意愿和能力就越强，并能够缓冲收入短期波动带来的不利影响。从结构来看，不同类型的资产效果有别，存在“效果—占比”错配的问题。金融资产流动性好，对消费的影响较强，但在中国居民家庭资产中的占比普遍偏少。就固定资产而言，由于在中国当前条件下，住房无法通过证券化高效转为现金流，其财富效应要远弱于生产性固定资产。相对于房价上涨，实体经济发展带来的固定资产增值，对消费的支持作用更强。因此，长效的住房机制、稳定的金融市场、优厚的“双创”环境，都有助于增强家庭资产的“财富效应”。

支柱三：居民长期预期。对于可支配收入和家庭资产，居民不仅关注当期值，更关注自身生命周期中两者的长期预期水平，并据此统筹安排当前和未来的消费。因此，居民对未来经济前景的预判，将从两个方面影响消费能力。第一，预期收入均值下降时，居民会相应降低当期消费，以平滑终身消费。第二，若预期收入的均值不变，但波动率上升时，居民也会因为厌恶不确定性，而增加预防性储蓄，降低当期消费。因此，对于当前中国，稳定的经济增长前景、长效的降低税费、完善的社会保障制度，以及良好的政策一致性，将推动长期预期收入曲线的扩张。

最优消费选择：两条曲线的切点

如图所示，从经济学意义来看，居民长期预期收入曲线（E）的内侧（曲线左下范围内），覆盖了居民能够买得起的所有消费组合。供给侧生产边界曲线（Sn）的内侧（曲线右上范围内），覆盖了厂商所能提供的所有消费组合。n的数值越大，Sn所代表的供给品质越高，Sn内侧的消费组合品质越好。因此，在一定时期内，预期收入曲线与生产边界曲线簇中的一条（例如S2）相切，形成唯一的切点（B）。那么，这个唯一的切点就是居民的全局最优消费选择。即该点代表了，在充分利用居民消费能力和供给侧生产潜力后，居民实际所能达到的最高消费总福利。

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