余额宝：收益率跌破3%

早在2014年，余额宝的收益率达到了最高峰，年化收益率超过6%，逼近7%，随后就一路跌破6%、5%、4%，当下已经跌破3%，9月19日七日年化收益率为2.9780%。

Wind数据显示，上周货币基金市场七日年化收益率平均为2.91%，与前周相比下跌15个基点。上周货币基金市场收益率今年以来首次跌破了3%，创下近一年半低点。

相关分析人士表示，由于央行逆回购、MLF利率的调低，货币基金收益率近几个月也不断走低。而货币基金底层资产都是投资短期的同业存单、逆回购等，因此收益率也随之不断下降。

申万宏源的一则数据显示，2018年二季度货币基金总规模为7.78万份，较一季度增长5.39%，增速放缓，当季未新发行货基。

申万宏源分析师孟祥娟认为，多政策主推资金回流表内、支持实体经济融资，货基产品难见新成立，存量规模扩张速度持续放缓，例如5月份《商业银行流动性风险管理办法》正式实施，银行表内配置货基、债基及委外行为不受鼓励；6月份央行、证监会联合发文加强约束货基“T+0赎回提现业务”，限制提现额度与资金垫付主体；过渡期内货基将受到银行现金类理财资金的竞争，叠加此前流动性新规的约束，要求根据风险准备金直接对摊余成本法货基规模进行直接限制。

孟祥娟还表示，货基收益率预计未来延续下行，虽然资金面变动不大，但是此前持有的高收益率资产逐渐到期，将带动收益率下行。“7～8月资金利率已经行至较低位置，随着资金逐步投向实体经济、专项债加速发行挤占部分流动性，预计后期资金面中枢再度进一步大幅下行的空间已经有限，债市短端利率预计也将在当前水平附近维持相对稳定。虽然资金面变动不大，但是随着此前持有的高收益率资产逐渐到期，预计未来货基收益率将延续下行。”

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