例如，印尼和印度的十年期债券收益率已达8%，但仍不足以吸引资金回流。“部分问题就在于，在剔除了对冲本币外汇风险的成本后，这两大市场的收益仍远远低于美国国债收益率（十年期美债收益率近期处于2.9%附近）。

截至目前，美元／印尼盾已创下历史新高，美元／印度卢比也已创下1998年来新高。

人民币将维持窄幅区间波动

尽管人民币从年内高点（3月27日）对美元贬值近10%，但事实上年初至今的贬值幅度仍不到6%，处于新兴市场的领先阵营。目前，6个月美元／CNH隐含波动率从8月初期的7%降至近期的6%，这与此前中国央行祭出一系列措施有关。

交易员对记者普遍反映，近期新兴市场货币的波动并没有传染到人民币，尽管境内客盘仍以购汇为主，但投机盘并不敢轻举妄动，人民币仍维持6.8~6.9窄幅波动的独立行情。

“短期内‘破7’可能性很低。”某中资大行金融市场部外汇交易员对记者表示。

“比起在岸人民币（CNY），CNH目前更不需要过度担心，本来市场容量就小，加之近年来交易量缩量，而且CNH很容易受到离岸流动性收紧的影响，因此基本没有‘大空头’敢在6.9以上做空人民币。”某离岸大行金融市场部外汇交易主管对记者称，“今年空头头寸只有2015年的1/5左右，而且只要汇率一到6.9以上就会回落。”

截至9月17日收盘，CNY对美元官方收盘价报6.8690，较上日官方收盘价跌169点；CNH对美元报价6.874。而早前时候，CNY和CNH一度出现倒挂。

9月10日，CNH流动性大幅收紧，1个月CNHHIBOR（香港同业拆借利率）创2017年6月来新高，报4.95%。上述交易主管也对记者表示，此前一周开始就明显感到离岸流动性收紧，很少有在6.9以上再继续对赌的投机盘，因此即使再收流动性，也挤不出什么空头仓位。

8月中期，有消息称，央行上海总部通知，要求上海自贸区各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金，以收紧离岸人民币流动性，增加做空成本。此后也有外资行交易人士对记者确认了上述消息。

相关报道: