2018年6月中旬以来，人民币对美元汇率经历了一波快速向下调整的阶段，并接近2017年1月3日的低点，引发了市场对于人民币汇率走向的关注，公众讨论中出现了“找回人民币丢失的锚”、“7不可破”等观点，在此我们客观审视人民币汇率2018年迄今的波动，梳理公众可能存在的误读，并在中美贸易摩擦背景下结合央行政策动态分析政策的思路走向。

1.近期贬值的人民币是弱势货币吗？

2018年以来，人民币汇率先扬后抑。我们将年初以来人民币对美元汇率的波动分为三个阶段，节点分别是中国货币政策和中美贸易领域的重大事件，即4月17日晚间，中国央行宣布降准；6月18日，美国白宫发表声明，确定对华500亿美元贸易品征收关税。

第一个阶段，从年初至4月17日，人民币对美元中间价是震荡上行的趋势，其间上涨4.10%。4月17日至6月18日是第二个阶段，其间，美元指数在美欧经济走势分化的预期下大涨6.04%，大部分新兴市场货币对美元开始大幅贬值，土耳其里拉、墨西哥比索和南非兰特均贬值10%以上，同期，人民币对美元汇率仅贬值2.42%。第三个阶段从6月18日至今(截至8月24日)，在中美贸易摩擦不断升级叠加美元指数走强的背景下，人民币对美元贬值了近7%，由此引发了市场对于人民币对美元快速贬值的关注（图1）。由此产生了第一个问题，相对于全球货币而言，人民币是相对强势还是弱势？

放眼全球汇率市场，年初以来大部分发达国家及新兴国家货币均对美元出现了贬值，人民币对美元贬值5.53%，相对于其他货币，人民币依然保持强势。在主要发达国家货币中，瑞典克朗、澳大利亚元、新西兰元对美元的贬值幅度均大于人民币（图2）。在新兴市场国家货币中，阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、南非兰特均贬值14%以上（图3）。

尽管如此，市场对于近期人民币对美元币值的波动仍十分关注，也有不少“误读”流传，例如，关于人民币锚的观点；又如，美元对人民币汇率不可破7；等等。下文就对这些观点进行梳理。

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