另一方面，上海家化目前正大力进行渠道创新，但与此同时，部分品牌的业绩增速放缓，库存开始上升。有分析师认为，正是渠道尤其是特殊渠道的调整带来库存波动，并一定程度上也影响业绩。中报显示，上海家化原材料存货较期初增长22%，库存商品较期初增长了27%。

此外，中报还显示，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为5.05亿元，同比减少15.95%。主要是报告期内支付了原青浦中央工厂拆迁补偿款等相关税款。

“毛利率略有下滑，销售费用有所上升，整体资产质量待改善。”申万宏源分析师对此点评称，由于原材料成本上浮，以及小品牌收入增速快于高毛利产品、品牌建设力度增加等原因，上海家化上半年毛利率下降。而在渠道调整中，部分电商和特殊渠道带动存货上升，经营性现金流也待改善。

借助消费板块的整体走强，上海家化股价曾在二季度达到阶段高点，在日化消费板块上涨以及去年收入大增的刺激下，上海家化股价开始企稳上冲。从2月分至6月初，阶段累计涨幅超过36%，“经营迎拐点”的预期渐起。

但从6月以来，市场和板块持续调整，品牌驱动和渠道创新等逻辑也难再支撑当前股价，上海家化持续调整。中报不达预期更加速了回调的力度。8月22日开盘不久，上海家化就封于跌停板30.54元/股，股价再创年内新低。至收盘，该股被2.3万手卖单封死跌停。从6月7日阶段高点计算，截至目前，上海家化已跌去34%。对于上海家化的后势，有分析师就提示，由于公司目前仍处于战略调整期，业绩波动仍会较大；应警惕由于库存管理不善而导致的存货周转率进一步降低的风险。

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