5.销量排名第一，玲珑轮胎持续受益产业集中度提升（国信证券）

玲珑轮胎（601966.SH）日前披露2018年半年报，实现营业收入72.42亿元，同比增长7.58%，归母净利润5.24亿元，同比增长20.77%，扣非后归母净利润5.09亿元，同比增长21.08%，EPS为0.44。单看二季度营收37.3亿元，同比增长11%，环比增长6.2%，归母净利润2.99亿元，同比增长68%，环比增长33.5%。

汽车作为轮胎的主要配套领域，新增汽车产量决定汽车原配胎市场的容量与需求，汽车保有量决定汽车替换胎市场的容量与需求。随着全球汽车保有量的不断上升（目前已经超过10亿辆），替换胎市场已成为轮胎的主要需求，占比在75%左右，轮胎将跟随汽车市场保持稳定增长。

中国市场上，汽车产业发展逐步从增量市场转变为存量市场，在新车销量增速放缓的背景下，汽车存量仍保持10%的增长，带动替换胎市场快速发展。国信证券测算，2018年中国轮胎替换需求接近5.2亿条，替换胎市场空间达1859亿。替换市场潜力叠加新车配套需求，中国汽车轮胎市场持续增长。

国信证券指出，玲珑轮胎作为国内轮胎企业龙头，在中国上市轮胎企业里销量排名第一。目前轮胎行业逐渐整合，玲珑作为国内优质企业持续受益，市占率有望提升。同时，公司是德国大众的第一家中国本土轮胎企业供应商，配套逐渐走向中高端市场，静待未来对合资车企的主胎配套持续释放，营收及利润率有望快速增长。

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