一位城商行资管人士告诉记者，从二级市场成交来看，今日仅在暗盘发生了2000万的“渣量”成交。他对记者分析，在当前时点的抛售可能是由于委托人强制要求在二级市场上卖出违约债券导致。

城投债还是产业债？

由于这只债券兑付的可能性仍存不确定性，城投性质存在争议，市场对未来城投债板块的走势仍然存在分歧。不少受访机构认为，未来城投或者“类城投”在基建方面仍将扮演重要角色，本次事件的冲击尚不会蔓延至整个城投板块。

联讯证券董事总经理李奇霖则在报告中称，此前中央曾下发43号文要求剥离融资平台的政府性融资职能，划清地方政府债务和城投债务的界限，但仍没改变市场的信仰。很多投资者依然认为地方政府最终会为城投债务兜底。

“这导致的结果是，城投债和产业债依据企业属性被分为两个群体。”李奇霖称，在地方政府兜底预期下，高风险偏好的投资者加仓城投债，而有些金融机构对民企债一刀切。在结构性去杠杆过程中，地方政府和国企是主体，但民企显然更为受伤。不少投资者告诉记者，流动性宽松大幅降低了资金成本，7月23日国务院常务会议后市场对于城投债的偏好进一步增强。

Wind资讯显示，8月1日~8月14日，一级市场上有11只城投债发行利率都跌破了4%，其中两只短融的主体评级为AA+级；而民企债方面，仅有4只债券发行利率低于4%，分别为平安租赁、万科、金地和平安不动产。

李奇霖在报告中分析，城投债刚兑打破所引发的流动性风险，短期会传导至一级市场，包括民企债在内的各类型债券，发行难度都将上升，因为流动性压力下，金融机构偏好高流动性资产，影响配置意愿。但在中长期，城投债定价的市场化，有助于缓解民企和中小企业的融资难问题。

一些城投债分析人士则告诉记者，在资金面宽松以来，对于AAA级债券无论是国企债还是民企债一直不缺少买盘，而AA+和AA级产业债在城投债出现点状风险后，仍然难以获得明显的利好。考虑到这次违约的城投债未来兑付方面的不确定性等，本次事件的冲击也仅限于同类型的平台、同区域的城投等等，尚不会蔓延至整个城投板块。未来在城投债的个券方面，需要机构在投资过程中更细致地调研。

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