在宏观经济政策预调微调、货币政策结构性转向的当下，“宽信用”的信号开始初显，“疏通货币政策传导机制，增强服务实体经济能力”开始在7月公布的金融数据中得到体现。

8月13日晚间，央行公布数据显示，初步统计，中国7月M2货币供应同比增8.5%，预期8.2%，前值8%。民生银行首席研究员温彬接受第一财经记者采访时认为， M2增速触底回升，反映当前市场流动性总体充裕，市场利率回落，银行信贷超预期增长，存款派生效应增强，市场流动性状况好转。

但是，从社会融资规模看，社融增量1.04万亿元，比上年同期少1242亿元，情况不及预期。但人民币贷款余额仍保持了较高的增速。

接受第一财经记者采访的专家分析称，新增社融低于预期主要原因仍是去杠杆下影子银行继续压缩回表。另一方面，经济下行压力，外部不确定性，使得企业和居民投资和消费不够旺盛，也是难以带动社融回升的原因之一。

专家认为，目前银行间的流动性已经相对充裕，接下来的调控重心不在货币政策，而是信贷政策空间如何打开，要驱动商业银行作为利益主体，有动力向实体经济投放信贷，并且进一步提升直接融资。

新增贷款超预期

央行数据显示，7月人民币新增贷款增加1.45万亿元，同比多增6278亿元。分部门看，住户部门贷款增加6344亿元，其中，短期贷款增加1768亿元，中长期贷款增加4576亿元；非金融企业及机关团体贷款增加6501亿元，其中，短期贷款减少1035亿元，中长期贷款增加4875亿元，票据融资增加2388亿元;非银行业金融机构贷款增加1582亿元。

“新增贷款超预期，主因是政策推动，央行加大资金投放为银行提供流动性支持，同时支持银行加大对小微、基建等特定领域投放。受新增贷款上升的带动，货币供应增速也有所回升。总体看，在政策推动下，融资增速有所回升，对实体经济支持力度增强。” 交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健对第一财经记者表示。

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