多元化业务面临挑战

上市后，中国铁塔的财务问题将有所缓解。而且，根据规划，中国将于2020年实现5G大规模商用，5G的基站建设将是中国铁塔业绩的重要增长点。但与此同时，客户高度集中、收入结构单一仍是中国铁塔面临的重要挑战。

三大运营商是中国铁塔的最大股东，同时也是其主要客户，中国铁塔的收入超九成以上来自三大运营商，而且主要来自宏站塔类业务，业务模式高度集中。

中国铁塔业务模式包括塔类业务（宏站和微站）、室分业务以及跨行业站址应用与信息业务。其中，塔类业务中的宏站业务是其主要的收入来源。2017年该项业务占总营收的97.3%。

在中期业绩报告中，中国铁塔董事长佟吉禄表示，2018年上半年，公司塔类业务稳健增长，室分业务快速发展，跨行业业务规模迅速扩大，形成了多点支撑的业务发展格局。在整体收入实现快速增长的同时，收入结构逐步多元化，室分和跨行业业务等收入占营业收入比重由上年同期的1.4% 提升至3.6% ，但主营业务占比依然高达95.9%。

此前，有投资者对第一财经记者表示：“中国铁塔目前只有多元化地去开发业务，利用网络设施提高服务效率才有可能进一步提高业绩。其实当时找我们去投资的时候，我们一开始还是蛮（犹豫的），（业务模式）太单薄。”

但多元化发展并不容易，在微站业务和室分业务领域的覆盖远比公共领域难得多。电信分析师付亮表示，微站和室分领域面临的局部环境，会出现垄断等因素，中国铁塔需要解决许多新问题，也可能面临来自运营商的竞争。

对于中国铁塔是否应该加快布局多元化业务，也有人持反对意见，认为中国铁塔应先理顺主营业务，再开展其他业务。从2014年成立到收购三家运营商存量铁塔资产，中国铁塔的塔类业务发展并非一帆风顺。一名前运营商员工告诉第一财经记者，中国铁塔还需三四年才能真正厘清现有资产，“因为有来自三个运营商的人员和资产，把这种重资产（铁塔资产）先理顺已经很不错了，没有七八年，不容易（理顺）。”

他指出，目前三大运营商私下也都保留了一些好的基站，中国铁塔要接收三大运营商的全部站点仍需要时间，“但这是趋势”。

此外，5G具有传输速率较高的优势，但覆盖性能较差, 穿透力也较差，基站密度要远大于4G，而目前选址和部署新基站的难度越来越大。上述员工对记者表示，“现在选点非常难，为什么三家合成一家？因为的确推不动。”

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