资本市场制度完善

今年上半年A股市场表现低迷，相比而言港股表现要更令投资者满意。8月9日，恒生指数上涨0.88%报收于28607点。

“今年以来，A股要比港股市场表现弱一点。但是港股实际上有六成左右企业来自内地，为何A股会更弱呢？”荀玉根分析认为，通过对比可以看出，两地的差别主要在于资金环境和制度环境。

从资金环境来看，由于A股主要是境内资金投资，资金的供求关系受到内地货币政策影响，而香港是全球性开放市场，资金全球流动。从制度环境来看，香港上市及退市制度要更加法制化、更加市场化，投资者对港股基本面的判断更具参考价值。同时，香港市场机构投资者占比超过50%，对基本面更加看重，内地机构投资者包括国内和国外总共占比不到25%，投资者结构不够合理。

在他看来，证监会8日下午宣布的政策措施，正是针对制度不完善推出的综合性改革措施。

据证监会介绍，有5项内容需要重点推进和抓紧抓实。一是继续深化发行制度改革，积极推进上市公司并购重组。完善发行审核和并购重组监察机制，进一步提升工作效率和透明度，更好服务实体经济。不断完善并坚决实施退市制度。

二是加大相关基础性制度改革力度。抓紧完善上市公司股份回购制度，促进上市公司优化资本结构、提升投资价值。鼓励包括国有控股企业、金融企业在内的上市公司依法实施员工持股计划，强化激励约束，更好服务深化国有企业改革和金融改革。推动落实好公募基金参与个人税收递延型养老账户试点工作。

三是进一步扩大对外开放。加快推动证券行业放宽外资股比限制政策的落实落地。抓紧推进沪伦通各项准备工作，争取年内推出。积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI指数中的比重。修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，扩大境外资金投资范围。

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