财政货币双双微调

8月8日上午，国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委等五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》（下称《工作要点》），提出多项具体政策措施，支持市场化债转股，推动降低企业杠杆率。同时明确提出，要研究推动私募股权投资基金（即PE）更多参与市场化债转股。

8月8日下午，证监会公布了近日党委会和主席办公会提出的发展要求，即“坚持通过深化改革扩大开放来促进资本市场平稳健康发展”。

证监会表示，坚持稳中求进工作总基调，把“六稳”的要求贯彻到资本市场监管工作的各个方面，在国务院金融委的统一指挥协调下，全面深化资本市场改革和扩大开放，推动资本市场平稳健康发展，更好服务供给侧结构性改革和经济高质量发展。

荀玉根认为，五部委下发《工作要点》是对中央政治局会议要求的落地执行。无论是对降杠杆的提法，国有企业降杠杆的约束，还有市场化债转股的方式，政策要求都比以往要更加柔和。且五部委联合发文，强调统筹协调，这就使得政策最终对实体经济和资金面的影响，不会太过激烈。

7月31日的中央政治局会议提出多项要求，宏观政策方面，要求“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性”。具体而言，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用；货币政策方面，要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。

同时，会议要求把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机；推进改革开放，继续研究推出一批管用见效的重大改革举措，以及要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措。

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