对新经济公司的估值，还要观察行业景气度，预防陷入景气度陷阱。企业往往会选择在行业高景气周期进行IPO，当行业IPO达到峰值时，意味着行业指数及估值已达高点，随后很有可能到来的便是二者的回调，行业景气水平下行。以新能源行业为例，政府扶持政策与补贴标准的变化，使不少新能源公司业绩随着行业景气度大起大落。如果企业选在业绩最高点进行IPO，很容易询得高价和高市值。但这种企业上市以后，极容易在政策变化后出现业绩大幅变脸，投资者容易遭到戴维斯双杀。

在新经济公司估值定价中，机构投资者具有关键作用。一是机构应发挥研究优势，为新股合理定价，保持专业机构应有的独立、客观、理性、审慎。二是作为询价对象，要切实对新经济公司进行深入研究，而不是像目前的IPO询价一样，只是以公式倒推新股发行价。三是对IPO发行方起到制约、约束作用，防止拟上市的新经济公司要价过高，损害投资者利益。应该说，逐利是资本的本性，有些新经济公司的业务、商业模式本身也不清晰，极容易浑水摸鱼、瞎忽悠而漫天要价。在这方面，机构作为主要的询价对象，应切实代表投资者约束发行人的高估值冲动。（作者系资深市场观察人士）

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