（作者系中信建投证券资本市场部 陈友新 赵鑫）

近期中美贸易战无疑已经成为全世界关注的焦点。无论美国还是中国,围绕 着贸易战双方的一系列举动都意味深长,深刻的体现出中美两个大国关系的博弈 进入了新阶段,对未来世界政治经济格局的走向将产生长远影响。

一、各显神通,中美博弈新经济未来

1、美国对中国新经济亮剑

美国总统特朗普 4 月 8 号表示,中美将就知识产权保护问题达成协议。至此美国发起的贸易大战终于揭开谜底,美国剑指知识经济,意图用知识产权这一利 器进一步打开中国市场,压制中国新经济公司。

仔细分析两国的贸易结构,中国对美出口中电子产品约占 1500-2000 亿美 元,占对美贸易总额的 40%,这些电子产品的最终形态是苹果手机等,这些产品 的定价权和大部分利润都归属于美国公司,只不过由于跨国公司自身利益的原因, 这部分利润并没有全部流回美国。换言之这部分逆差是不用弥补的。

而美国用逆差来说事,目的很清晰,就是要为其优势产业进一步进入中国打 开空间,让以 GAFA(谷歌、苹果、facebook 和亚马逊)为代表的新经济公司从 中国市场获得更大利益。通过这种方式,一方面可以继续支撑美国跨国公司资本 套利的经营模式,另一方面,通过新经济的大规模进入,形成对中国的新的顺差 增长点,从而弥补美国本身宏观账户的亏空,进一步将全球资源向美国集中,改 善其负债式发展的困境,同时打断中国正在进行的新旧经济动能转换进程,把中 国按死在“美国代工厂”的位置上,算盘不可谓不精,用心不可谓不狠。

2、中国全面布局应对美国压力

中国方面的举措就更加意味深长。除了中国商务部对美国进行了快速强硬的 反击外,国务院办公厅、财政部、证监会在贸易战前后发布的几个文件,表明了 中国已经看清了美国的底牌,从全局的角度对美国的意图进行应对。

首先是《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭 证试点若干意见的通知》该文件成文于 3 月 22 日,也就是美国 3 月 23 日打响贸 易战的前一天,当天特朗普还签署了针对中国的《知识产权侵权》的总统备忘录, 算是真正亮剑。财政部于 3 月 28 日发布了《关于规范金融企业对地方政府和国 有企业投融资行为有关问题的通知》,明确了国有金融机构不得以任何直接、间接的形式对地方政府进行违规融资的财政纪律,力度空前。2 天后即 3 月 30 日, 国办正式发布了中国存托凭证(CDR)的试点意见,同时中国证监会就相应的修 改首次公开发行股票管理办法公开征求意见。中美两国似乎是心照不宣的各自安 排好了出牌的顺序,并且都是与新经济相关的。

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