教育公司赴港IPO热正在持续。今年上半年先后有中国新华教育、中国21世纪教育集团成功赴港IPO，下半年，天立教育抢先挂牌港交所，成为今年国内第三家在港股IPO的教育机构，同时，从6月份开始，银杏教育、宝宝树、卓越教育、沪江以及新东方在线等几家教育机构集中向港交所提交了上市申请。统计显示，截至目前，在港交所排队的国内教育机构累计已超过10家。

在港在美上市的中国教育公司成为一级市场教育并购的主力军，这也使得一级市场上教育类行业的并购行情火热。上述教育行业分析师解释，去年到今年是教育行业赴港上市的高峰期，教育类公司靠内生增长，业绩增长有限，因此它们上市后有被收购意愿，并购是其主要策略。此外，一级市场上的投资人对教育行业的投资热情升高，这一系列因素使得内地教育行业并购热火朝天。

教育并购业绩不尽如人意

从业绩反应上来看，过往的并购结果看并不尽如人意。

以凯文教育为例，从股价表现看，多数上市公司在并购期股价飙升，但随后股价又迅速回落。2015年7月、10月、2016年11月和12月凯文教育分别收购文凯兴56%股权、23%股权、凯文智信100%股权和凯文学信100%股权以及文凯兴20%的股权。2015年年中市值飙升至107亿元随后下跌至30余亿元，又在2016年12月中下旬回升至108亿元，截至今年7月31日回落至约70亿元。从业绩来看，凯文教育今年第一季度亏损3000万。

前述教育行业分析师解释，过去A股并购教育资产的上市公司基本都签署了3年业绩承诺，但从统计的100余起并购看，仅有40%的并购标的完成了业绩对赌。从股价表现看，当时业绩承诺做的太高，业绩差的原因是上市公司收购的培训机构主要针对某一细分领域，其业绩天花板低，后续业绩增长必然乏力。加之A股教育行业的并购基本属于异业并购，业务无法发挥协同性。

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