3.下半年猪价有望震荡回升，把握生猪反弹底部良机（申万宏源）

根据农业部价格周报及大北农养猪助手数据，7月25日全国各地生猪均价为13.14元/公斤，较上一周上涨5.96%。生猪价格已经回到规模化企业养殖成本线上，个别地区猪价在本周已经反弹突破14元/公斤。

7月18日，农业农村部公布了6月份400个监测县生猪存栏信息，据数据显示，6月份生猪存栏比上个月减少1.2%，比去年同期减少1.8%；能繁母猪存栏比上个月减少1.3%，比去年同期减少2.9%。申万宏源认为，生猪和能繁母猪继续持续减少，产能逐步退出，一定程度上有利于后期猪价。

申万宏源认为，近期生猪价格快速反弹，第一个原因是前期冬春季仔猪腹泻死淘较多。仔猪存栏量的损失，传导至商品猪供应正好是今年7～8月，生猪供应减少，出现价格在消费淡季快速反弹的现象；第二个原因是连续几个月的深度亏损之后，猪场开始淘汰母猪和调整母猪结构。以200头以下母猪存栏为例，往年淘汰和调整母猪结构一般为30%，现在比例在50%以上的很多，而且这部分母猪产能减少之后，养殖场也并不急于上后备母猪；第三个原因是环保拆迁，河南地区很多地方扩大了禁养区。环保拆迁之后也很难快速进入市场，这也是导致出栏减少的重要原因。同时，环保趋严之后行业的准入门槛也因此抬高。

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