“目前市场的估值水平已处于历史上较低的水平；全市场的TTM市盈率百分位已降至24%左右，即当下的估值水平已低于历史上四分之三的时间。即使剔除已在低位的权重银行股，眼下也已低于历史平均水平。”世诚投资则认为，A股估值对于市场走向的借鉴意义，要更加审慎地使用。

该机构认为，本轮市场调整的主要矛盾并非估值（这不同于2015年），所以估值也不是反弹的充要条件。而且，A股历来是高波动市场，情绪摆动对应的股价区间远远大于正常估值变动所对应的区间。

关注7月份较多不确定性

展望7月份，A股市场的走势会是怎样？

华泰证券指出，市场企稳需要三点信号，一是流动性压力的有效对冲；二是政策方向的指示与确认；三是社会融资增速的回稳、“紧信用”环境的边际变化得到数据确认。

该机构称，当前流动性仍是A股大势的主导变量，内部去杠杆遭遇外部加息的宏观环境没有发生变化，7月降准实施但宏观流动性仍有四重压力，市场可能对于流动性环境的改善过于乐观，短期内对大势继续保持中性。

“但从中期视角来看，我们认为当前所处的经济周期位置，将带给A股较难得的双下杀的估值底部，提估值行情或在明年上半年。”

中欧基金则建议投资者理性看待市场波动。短期情绪因素可能导致市场反应过度，也使得优质投资标的的价值更加明显。中长期来看，中国宏观基本面仍然向上，着眼长期价值的资产配置策略将会带来更好的回报。

市场人士也提醒投资者关注7月份的不确定性事件。

魏凤春认为，A股方面，暂缓第一只CDR发行以及摸排股权质押风险，以及央行降准支撑社会融资，市场情绪或因此略有恢复，但风险事件并未得到排除。建议保持谨慎乐观，结构上可考虑逐步止盈消费，关注金融地产、周期和科技等板块。

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