私募行业分析师陈伟对第一财经表示，定增股价和现价过于悬殊，“引战”如何定价最让人头疼。公司可以凭借政商资源找到央企、国企来接盘，但是如果找上市公司将面临证券监管部门严格的监管。

今年5月，金字火腿（002515.SZ）宣布并购重组失败，这给公司并购PE机构中钰资本的案例蒙上一层阴影。

2017年8月，金字火腿和中钰资本联姻，同时签下对赌条款，中钰资本必须当年就盈利2.5亿元。不过，中钰资本去年利润只有1200多万元。金字火腿决定以10亿元买下中钰资本投资的项目，本想一举两得，不料遭到深交所质疑，只有告吹。

中科招商还有上市一招棋。单祥双表示，公司已经和瑞信等中介机构接洽，去年亏损将不会影响公司明年的上市计划。

记者了解到，中科招商上市目的地初步定在香港。不过，港交所上市的类金融公司估值并不高，接近中科招商定增时千亿市值的只有中国信达（1359.HK）和中国华融(2799.HK)。

付立春认为，中科招商盈利波动很大，用市盈率不太合理，更适合用市净率估值，按照公司每股1.2元净资产，目前股价应该在0.6元左右。

“（中科招商）定增时估值的逻辑是公司制基金，以自有投资为主，按基金的净值来估值。回归代客理财的基金管理人以后，是按业绩加成和在管资金的规模来估值。”陈伟表示，公司可能很快在香港上市，但是估值和流动性未必会很高。

香港上市资产管理公司惠理集团（0806.HK）总市值为130亿港币（约合106亿元），与中科招商去年在新三板的平均市值差不多，但其168亿美元（约合1109亿元）的资产管理规模远远超过中科招商。

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值得关注的是，虽然中科招商已经摘牌，但是仍然在按照新三板挂牌时的严格要求披露年报，151支存续基金全部披露，重点基金还披露了投资、退出的具体金额。

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