高镍电池已开始应用于整车中。韩国电池厂商LG与SK在2017年宣布将于今年量产NCM811动力电池，今年3月国外第一辆搭载NCM811电池的电动汽车现代Kona EV已经面市，年内投入市场。国内车企江淮、大众江淮、通用五菱、云度均使用811动力电池，进度大超市场预期。

国泰君安认为，正极销售处于高位，高镍正极将提供业绩弹性。钴价处于高位，正极售价也处于高位，以杉杉为例，2017年公司正极平均售价仅为20万元，2018年受锂钴价格均在高位影响，公司产品单价将会得到明显提升，毛利率不变的情况下，公司盈利将同比明显增加。当前高镍811的产品价格为27万元/吨，622产品价格为25万元/吨，523价位为23万元/吨，市场上短期能实现有效供应的高镍企业较少，全年需求预计1.5万吨～2万吨，供给偏紧的态势下，高镍享有较强的议价和盈利能力。杉杉股份具备7200万吨高镍正极产能，当升科技具备4000吨高镍正极产能。

国泰君安同时认为，高镍电解液也享有更高的议价。新宙邦是高镍电解液龙头，公司在高镍电解液上技术积累雄厚，拥有多项国际专利技术，且公司通过收购巴斯夫电解液工厂及专利技术，进一步增厚自己高镍技术积累，目前811电解液还出口到海外。另外，2017～2018年公司资本开支快速增长，新建5座工厂均在未来3年内投产，极大的增加了公司业绩弹性，预计未来三年业绩将大幅增长。

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