电力供需改善，煤电机组利用小时数进入上升通道：短期来看，1-4月全社会用电量达2.11万亿千瓦时，同比增速9.32%，远超年初预期。叠加火电的装机增速持续下滑，2018年4月火电装机增速已下滑至3.7%，利用小时数或将有明显回升。长期来看，到“十四五”末将新增用电量3.2万亿度，在水电增量不到10%，核电发展低于预期和风光无法负载基核的能源供给结构下，同时未来煤电增量机组也非常有限，煤电的重要性应得到提升，负载基础负荷的煤电机组利用小时数将进入上升通道。

投资建议：火电估值为近十年低位，在煤价和利用小时数均处在有改善情况下，业绩反转预期明确，具备战略性的配置价值。重点推荐港股的华能国际电力（0902.HK）和大唐发电（0991.HK），A股的华能国际（600011.SH）、皖能电力（000543.SZ）和浙能电力（600023.SH）。

5.消费电子旺季临近，产业链望迎来整体性机会（华金证券）

中美贸易战的预期持续缓和，高通与大唐电信子公司的联芯科技的合资公司获批，兆易创新与美国存储器厂商Rambus成立合资公司，以及高通收购恩智浦在中国获批预期提升，均显示了中美之间在贸易争端方面的逐步趋缓，双方合作预期高于对抗对于两方面均利大于弊。华金证券认为，未来电子元器件行业投资风险将会持续缓和。

从具体行业来看，消费电子行业值得关注，尽管工信部的手机出货量数据和我国台湾企业的月度营收数据均基本反应终端处于传统淡季，但华金证券认为厂商的结构化行情也将传导到供应链上，随着市场进入旺季的预期逐步推进，新技术和新变革带来的增量有望成为供应链成长的机会：1）光学创新方面在屏下指纹、3DSensing以及多摄像头是主要的方向；2）无线充电方面，华为和小米春季新机跟进苹果，较低的价格为市场前景开拓奠定了基础；3）外观革新玻璃和陶瓷的成长趋势确定。智能终端的市场份额的集中将传递到供应链厂商，头部品牌的供应商将受益市场份额提升。

投资方面，苹果新机的芯片开始逐步进入量产，消费电子产业链的库存提升将会进入实质性启动过程，产业旺季逐步临近。资本市场上，富士康上市在即，而小米的IPO也逐步临近，资本市场在关注度方面对于消费电子也在持续增加，智能终端厂商在光学、无线充电、外观等方面的创新也持续向新品渗透，结合近期调整后估值方面已经回归，建议持续关注行业的库存变动趋势，把握行业发展动向。

华金证券表示，建议积极关注生物识别模组及摄像头模组厂商欧菲科技（002456.SZ）、外观结构件厂商科森科技（603626.SH）、集成电路设计厂商东软载波（300183.SZ）、半导体封测厂商通富微电（002156.SZ）和华天科技（002185.SZ）。

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