值得注意的是，央行一季度货币政策执行报告中，对于未来货币政策的表述虽然延续了“稳健中性”，“管住货币供给总闸门”，但是对于货币政策目标，却首次提到“稳杠杆”。

孙彬彬认为，这一变化预示着作为无差异的总量工具，流动性、资金面将较2017年更为平稳。“在社融增速已然明显下行，信用事件也逐步开始发生的大背景下，监管层可能需要与市场一样观察信用收缩的具体反应以及可能的扩散影响。”

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