根据七彩云电商5月10日公告数据显示，目前作为活性染料最重要的中间体价格出现较大幅度上涨。其中，H酸价格从3.3万元/吨上涨至5万元/吨，涨幅约52%；对位酯从2.7万元/吨上涨至3.5万元/吨，涨幅约30%。广发证券预计中间体涨价有望传导至下游活性染料。

染料由于H酸等原料中间体出现短缺，中间体配套不足的企业预计将被迫限产甚至停产，行业开工率大概率下滑，染料供给收缩。下游印染布需求平稳，2016年结束产量连续5年负增长重回增长，2017年国内印染布产能在672亿米，受环保督查影响同比下降1.90%；此外，一季度染料价格处于4万多/吨高位，去年同期仅2万多，染料经销商采购谨慎，库存低位支撑染料价格高位运行。

在染料行业频频限产及停产的背景下，染料供给减少，库存加速消化。若停产产能未能够及时复产，下半年印染补库存旺季，染料有望持续维持高景气程度。广发证券建议重点关注中间体配套完善且受环保影响较小企业，如浙江龙盛（600352.SH），同时建议关注相关染料企业复产进度。

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