国家统计局日前公布了2018年4月社会消费品零售相关统计数据：2018年4月，我国社会消费品零售总额2.85万亿元，同比增长9.4%，增速环比下降0.7个百分点，同比亦有所下降；分地域看，城镇/乡村同比增速分别为9.2%/10.6%；限额以上单位消费品零售额1.12万亿元，同比增长7.8%。

中金公司指出，整体消费保持了相对稳健增长，但增速有所下滑。2018年4月我国城镇、乡村的社零额分别增长9.2%、10.6%，城镇市场与乡村市场的增速差为1.4ppt，较2018年一季度（1ppt）有所加大，显示低线城市的消费延续向好态势，消费潜力持续释放。

中金公司分析指出，化妆品消费持续靓丽，汽车品类4月增速放缓影响整体消费。分品类来看，4月限额以上化妆品类商品零售额同比增长15.1%，已连续十一个月实现双位数增长，且增速较去年同期/2017年全年分别提高7.4/1.6ppt，在“颜值经济”到来与国产品牌快速崛起等趋势下，预计全年化妆品类消费有望持续亮眼表现；此外服饰类商品零售额同比增长9.2%，增速较2017全年提高1.4ppt，也较为不错；汽车品类（占限额以上商品零售额的比例约为30%）4月同比增长3.5%，增速下滑3.3ppt，一定程度上影响了整体消费增速。

4月线上增速25%，百货等线下渠道价值日益凸显。2018年1～4月我国实物商品网上零售额为1.95万亿元，同比增长31.2%，增速较一季度（34.4%）有所放缓，其中4月份增速约25%，与去年同期相比基本持平，网上购物占社会消费品零售总额比重已达16.4%。百货等线下渠道在消费升级与业态创新等因素带动下，同店向好有望带来利润弹性，中金公司继续重点推荐区域百货龙头。

中金公司重点推荐百货行业龙头重庆百货（600729.SH）、王府井（600859.SH），化妆品龙头上海家化（600315.SH），以及新零售标杆苏宁易购（002024.SZ）、永辉超市（601933.SH）。

5.中间体涨价潮传导至下游，染料业望维持高景气度（广发证券）

受近期媒体曝光影响，连云港等苏北地区以及长江沿线化工园区环保问题持续发酵，连云港灌云、灌南，盐城响水、滨海四县化工园区停产环保排查。据慧聪化工网统计，目前受督查影响停产的染料企业包括：亚邦股份在连云港的8家子公司（蒽醌分散染料）、闰土股份3家子公司（染料及H酸、对位酯等中间体）、吉华集团（染料及中间体）以及长江沿线化工园区内湖北楚源中间体（H酸2万吨、对位酯3万吨）产能等。

广发证券指出，染料中间体被迫停产使得供需缺口扩大。据化工资讯统计，以中间体H酸为例，国内活性染料需求量约5000吨/月，而供给端包括山东科亿、山东裕源、内蒙亚东等在内仅3000吨/月，供需缺口高达2000吨/月，供需矛盾激化此次中间体涨价。

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