早前，光大银行资产管理部总经理潘东就提及，嵌套和通道其实是分成三种不同的目的，除了监管套利的目的，即纯粹为了规避MPA考核或避免资本计提，另一个目的其实就是为了投资交易。由于资管行业参与者的行业身份不同，不同行业有不同的准入，为了实现投资交易的目的而不得不借助通道。如果新规能给予各行业公平的待遇，通道自然就没了。

不过，也有业内人士认为，资管子公司尽管以法人独立运营，但由于客户、资金、资产等均来自母行，反而有可能成为银行调节资产负债表、资本充足率、变相刚兑的通道，仍然难以实现实质独立。如果真正独立开展业务，就需要市场化运营，面向全市场开发业务。

根据海外经验，独立的资管子公司是提升银行ROE的利器，也是有实力银行的普遍做法。

渣打财富管理部投资产品总监闵成对记者表示，全球大型资管公司中，有很多是银行独资，有很多资管已经超过了银行自身的表内规模。它们在业务模式、组织架构、流程分工、人员配备、产品体系等方面的做法，对于探索适合中国银行理财业务的管理体系和组织架构，具有较大参考价值。

探索投顾、代销模式

在现有模式下，部分银行也在探索投顾和代销的模式。

其实，代销基金等产品的模式也是外资行的普遍做法，但代销并非易事。

“市场上有公募基金的产品，有券商的产品，还有大银行的理财产品，信托的产品，不是说什么产品都需要代销。而且不同的产品，投资门槛不一样，也是银行在选择代销产品时重点需要考虑的问题。”屈庆表示，银行要对金融市场有非常好的趋势把握，在合适的时间代销合适的产品，其实就是要自己做好大类资产配置。

此外，银行要对客户进行分层，不同风险收益特征的客户推荐不同的产品。由于以后更多是净值型产品，这意味着银行对客户的风险收益特征的了解要比现在更准确。同时，银行要评估机构的管理能力，做到事中监控和事后业绩归因分析，这样才能保证银行代销的产品最终能给客户带来好的收益。

至于投顾模式，主要是针对那些不愿意代销其他机构的产品，还是希望自己的团队来做产品的银行。顾名思义，投顾的意思是钱不出账，只是聘请外部投资顾问来帮助自己的团队做好投资。

“如果投顾可以在权益类资产、信用债等投资方面给出较好的建议，我们也会予以考虑，当然对于投顾的选择较为慎重。”戴娟告诉记者。

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