华泰证券认为，从成长性角度，家居企业收入增长源自新增门店+单店提货额提升，相比于扩品类带来的客单价提升以及单店订单量的提升，门店扩张带来的收入增长更直接。成本控制及生产效率方面，重点关注单位成本、人均产值这两项核心指标的变化，规模扩张过程中，单位成本下降、工人人均产值上升的企业具备生产端优势。

计算2011～2016年家居和轻工板块的经营性现金流除以归母净利的比值，华泰证券发现，该比值在家居和整个轻工板块都较高，表明家居板块利润都以现金形式实现，盈利质量高。工程业务虽然拖累应收账款周转率，但是考虑到工程业务可以平滑地产销售周期影响以及提升固定资产周转率，工程业务营运能力强的企业亦值得关注，通过模拟拆分工程业务应收账款周转率，华泰证券发现欧派工程业务营运能力较高，欧神诺、蒙娜丽莎、江山欧派工程业务营运能力有提升趋势。

基于ROE和成长性维度的选股，核心可以归结为制造能力和营运能力的比较。华泰证券认为，从长期投资价值角度，家具板块的重点标的推荐制造能力和营运能力兼备的欧派家居（603833.SH）和顾家家居（603816.SH）；从弹性角度来看，基于收入高增长的确定性，建议重点关注预收款项和应付款项同比上升较大（权益乘数较高）的个股，重点推荐尚品宅配（300616.SZ），建议关注志邦股份（603801.SH）和金牌厨柜（603180.SH）；从ROE角度关注净利率具备较大提升空间的个股，尚品宅配也值得关注。

4.大国博弈渐趋白热，厚积薄发中国引领全球5G技术（安信证券）

中国通信领军企业华为即将全球商用上市的5GNR（第五代移动通信技术新空中接口）产品获全球第一张5G产品CE-TEC（欧盟无线设备指令型式认证）证书。

安信证券指出，美国凭借CDMA技术专利在3G时代掌握了通信产业核心价值，但是在4G时代其优势地位被中国和欧洲取代。5G技术大幅提升移动传输速率，并在物联网、车联网等新应用场景实现变革性突破。根据IHSMarkit预测，到2035年，5G创造的全球产出将达到12.3万亿元。无论是经济价值、还是技术价值，美国均希望借5G契机重振对全球通信行业话语权。

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