人民币本周稳在强势区间，市场交易员看空美元(2)

三个交易日过后，形势暂时稳定，不过此后汇改并没有停步。2015年末，中国央行宣布了按国际贸易加权编制的人民币汇率指数(CFETS指数)，指数参考了包括欧元、澳元、墨西哥比索等13种与人民币直接开展交易的货币的表现，这也被称为“双锚制”，即中间价变化取决于两个因素，一是上日收盘价和上日中间价的价差，占50%权重；二是维持一篮子汇率稳定要求的人民币/美元汇率变化，同占50%权重。

2017年5月末，“逆周期调节因子”正式亮相，美元、一篮子货币和逆周期因子“三国演义”，共同决定人民币中间价，同时也发挥了引导汇率预期的作用，防止羊群效应，人民币汇率逐步企稳。

从2017年四季度开始，央行相关部门已经逐步退出借逆周期因子“干预”中间价形成机制，人民币汇率在稳步上升中保持双向波动的态势，并持续至今。

近期，外资行对中小企业的问卷调查还显示，企业对人民币汇率的预期更为稳定。同时，本周一开始人民币突然大幅上涨，在3月27日离岸人民币对美元汇率达到6.24整数关口，创“811汇改”以来新高。

嘉盛集团首席外汇分析师黄俊对记者表示，人民币本周的大幅上涨，受到了主次两方面因素的影响。

主要因素是美联储3月加息并未改变美元下跌趋势，美元指数受阻于90整数关口，并遇阻下跌，在本周一美元指数创出了近一个月新低。此外，在上周末，中美贸易战缓和，中美两国有可能在贸易方面达成和解协议，人民币在周一市场开盘后重新受到了市场的亲睐。

未来，机构普遍认为，人民币或将难以大涨，也难以大跌，将呈现双向波动的特点。

美元中长期积重难返

近期，美元持续下挫，美元指数更是无法站上90以上，加息、税改等推动力看似都无法奏效。

从技术面来看，美元也在破位。嘉盛集团研究主管James Chen告诉记者，“技术面来看，美元指数现正交投于长线低点88.50区域不远处。自3月初跌离91.00阻力区域后，指数曾试图突破下降中的50天均线，但未能保持上行动能，此后跌回均线下方。在看跌情绪和下行压力很可能继续的情况下，除非有重大积极消息或数据发布，否则，美元或将进一步大跌。下一即时看跌目标落在提到的88.50区域支撑，也是近期多年低点附近。如继续下破且长线跌势继续，则目标随后看向87.00附近。”

强美元周期持续多年，似乎市场已经忘记了，在金融危机后的很长一段时间，美元指数始终维持在70~85的区间内。

渣打认为，美联储可能会更进一步政策正常化，但是欧洲央行甚至还没有开始，各界预计年底欧洲央行会退出QE，并在明年一、二季度开始加息。目前在2018年12月和2020年12月之间的远期轨迹显示，欧洲比美国更陡峭，也许市场已经预期了美联储的利率周期结束。