一财研选｜大国战略叠加景气持续，半导体重点公司都在这里！(6)

A股中较为纯粹的偏光片领域标的相对较少，而且从产能和技术上来看，三利谱（002876.SZ）和盛波光电【深纺织A（000045.SZ）控股】毫无疑问是国产化大军中的佼佼者。三利谱偏重中小尺寸，盛波光电侧重于中大尺寸。随着下游面板产能的国产化进程的加速，国内偏光片市场将迎来良好发展机遇，长期来看，国海证券认为这两家公司都有超预期的成长可能，按照公司的整体市场认知程度以及布局释放节奏来看，给予三利谱买入评级，深纺织A增持评级。

4.宁德时代招股，中国改变全球汽车格局的重要落子（天风证券）

宁德时代（CATL）招股书于3月12日更新、有望进入IPO的快速通道。公司拟募资131.2亿元用于动力锂电池的生产基地、动力与储能电池研发两个项目建设，天风证券由此推算公司目前估值约1312亿元，融资金额或将成为制造业第二大案例，对新能源汽车产业链影响将十分深远。

天风证券指出，宁德时代自2014年以来维持高增速，2016年和2017年营收分别为148.8亿和200亿，净利润分别为30.2亿和39.7亿。目前宁德时代前五大客户的集中度逐渐从90%以上降低到52%，乘用车的占比逐渐提高，全球出货量排名预计将从2016年的第三提升至全球第一，随着产能释放优势将得到巩固。

宁德时代进入了大多数国内主流车企的供应链，技术领先、且研发人员和资金研发投入接近于其他主流电池厂的总和。公司并没有因为处于行业领先位置而放松，继续加大技术开发力度，力争实现全球领先动力电池企业的目标。

天风证券认为，从业内龙头宁德时代的业务状况可以看到动力电池行业未来的发展：1）动力电池价格快速下降，但公司依然维持较好毛利率；公司动力电池系统单价呈现快速下降趋势，2015～2017年的下降幅度分别达到21.1%、9.6%和26.2%；2）分析公司主营业务的成本结构，其中直接材料占比最高，平均为80.4%。随着公司生产规模的扩大以及技术持续进步，动力电池成本将继续维持快速下降趋势，平价电动车正在大踏步向走来。