八年大牛市：看美股如何跨越“忧虑之墙”

最后还有一个条件也会引发熊市 - 突发事件；突发事件一般很难归类于任何经济基本面的分析但金融历史上最著名的突发事件之一就是1962年的古巴导弹危机以及由此引发的美国股灾。东亚局势是否会恶化我们无从知晓，突发事件对股市产生的冲击会有多大？我们目前也无法预测。金融史上另一个著名的突发事件就是1987年的股灾，当时美国经济复苏增长强劲，失业率很低，美联储的政策也相对宽松，然而股灾还是令人费解地发生了。虽然事后来看，黑色星期一是一个绝佳的买入点，但真正不为所动的投资人并不多。

自从1980年以来，标普500指数的最大年平均回撤是-14%，而今年的最大回撤只有-2.8%！虽然我们目前坚持看多美国股市，我们也同时认为美股的波动性还是会上升，对于目前的市场，我们认为“忧虑之墙”并不强；牛气十足并不减。在这样相对平和的牛市大势下，投资人可以继续选择积极的投资策略同时设定灵活有效的预案以应对市场的一系列不确定因素。

（作者系纽约美提斯（METIS）资产管理公司创始人兼首席投资官）