并购重组市场重新被激活：审核节奏加快 投行人都不够用了！

业内人士表示，并购重组的审核节奏在加快，但审核标准不会降低，预计监管层依旧会对产业并购秉持鼓励的态度，并对借壳交易、跨界并购继续从严审核，同时严厉打击‘忽悠式重组’，遏制借并购重组进行套利的行为。展望下半年的并购重组市场，多位业内人士均持谨慎乐观的态度。

市场被重新激活

“最近并购重组市场上的各种交易开始活跃起来，包括借壳交易和产业并购，尤其是次新股的并购也变得比较活跃。对于我们而言，最近一个非常明显的感受是，并购重组的项目开始增多了，头绪非常多，并出现了人手不够用的情形。”华泰联合证券投行部董事总经理劳志明在接受中国证券报记者采访时表示。

去年9月9日，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》后，并购重组的审核进程放缓，特别是今年1-5月，共有52例并购重组项目上会，较去年同期的107例大幅减少。在监管加强的背景下，重大资产重组终止的案例大幅增加，1-5月，共有约100家上市公司终止了重大资产重组。

不过，6月以来，并购重组的审核开始明显提速。今年1-5月，并购重组的上会企业数量分别为10家、6家、14家、11家、11家，6月上会企业数量则猛增到26家，7月份也有21家。同时，仅7月22日至7月28日这一周，证监会就审结并发放了18家上市公司的并购重组批文，创下近期纪录。

同时，近期，证监会主席刘士余在中国证券业协会第六次会员大会上指出：证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务，加快对产业转型升级的支持力度。

政策也明确表示“规范和支持上市公司并购重组”。7月24日至25日，全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会在京召开。会议强调，规范和支持上市公司并购重组，完善退市制度，加大退市力度，充分发挥好资本市场的功能。在上述背景下，沉寂半年的并购重组市场被重新激活。

下半年谨慎乐观

展望今年下半年的并购重组市场，接受中国证券报记者采访的不少业内人士均持谨慎乐观态度。“我认为未来并购重组的交易会更加务实，基于产业的逻辑会更加清晰，但交易的活跃度会进一步提升。最乐观的预计，国内并购重组市场可能会重回2013年的场景。”劳志明表示。