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卖酱油卖出2700亿市值 海天味业的盛宴还能撑多久?

卖酱油卖出2700亿市值 海天味业的盛宴还能撑多久?
2019-07-24 14:47:48 财经国家周刊

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卖酱油卖出2700亿市值,海天味业的盛宴还能撑多久?

记者 里雨曦 实习生 郑雪 郭雅静

导读:酱油行业增长空间几乎见顶,海天味业的成长性承压已不可避免。

靠着“一瓶酱油”,做到2700多亿市值,坐稳行业龙头地位,外界为之惊叹。

近两年来,调味品巨头佛山市海天调味食品股份有限公司(下称“海天味业”)股价一路飞涨,突破百元,进入百元俱乐部,市值也一路飙升至2751.68亿元(截止到7月22日收盘),被人称为“酱油中的茅台”。

然而,“盛世”之下,隐忧已经显现。业绩增速“跑不赢”市值,被指存在泡沫;酱油行业增长空间几乎见顶,海天味业的高端化突破也未见起色,成长性承压已不可避免。

业绩增速“跑不赢”市值

纵向来看,海天味业的最近5年的财务数据可谓相当稳健。

自2013年以来,海天味业的年营收从84.02亿元上涨到了2018年的170.34亿元,净利润从16.06亿元增长到43.65亿元,数年间,收入累积增长102.78%,净利润增长171.92%。

但如果与市值相比,业绩的增速则慢太多。相比2014年2月上市之初的530亿元上下,如今超过2700亿元的市值,五年内已经上涨了六倍以上。

横向对比,这一市值的惊人程度更加显著。

乳业巨头伊利股份2018年营收为795.53亿元,净利润达64.52亿元,均大大超过海天味业,但伊利的股价在30元上下,总市值是1900亿元左右。

从市盈率来看,伴随着营收和市值的飙升,海天味业的市盈率已经超过50倍,而同为调味品行业的中炬高新,市盈率在40倍左右。茅台的市盈率则在30倍左右。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为,餐饮市场爆发是调味品市场繁荣的核心原因,海天味业受到资本青睐可以理解,“但这么高的股价,还是存在一定的泡沫。”

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