“2018年加盟店营收较2017年下降，主要是因多数贵人鸟品牌店铺由经销加盟转类直营，导致批发收入较上年有所下降，因此加盟店的收入减少与数量减少的情况基本一致。”贵人鸟在问询函中解释道。

不得不说，贵人鸟现在已经跌落“神坛”，截至6月3日，这个曾经的国产巨头如今市值仅剩不到35亿元，和巅峰时期的400亿元形成巨大的落差，市值缩水365亿元下跌近91%。

　　14个省级区域设立分公司

长江商报记者发现，除了销售渠道调整的问题，报告期内，贵人鸟公司主营运动鞋服行业毛利率同比减少6.58%，各主要品牌的毛利率均有所下降。

资料显示，贵人鸟公司主营运动鞋服行业包括母公司生产制造的以“贵人鸟”品牌为主的运动鞋服、子公司名鞋库批发、零售的运动鞋服以及原子公司杰之行批发、零售的运动鞋服。

具体来看，贵人鸟品牌体系、名鞋库与杰之行在2018年的营收与毛利率分别为10.55亿元，3.95亿元和11.16亿元，毛利率分别为30.6%、12.57%和26.22%，而毛利率比上年同期分别下降11.31%、2.89%和2.11%。

对于毛利率的下降，贵人鸟表示，主要是由于市场竞争的加剧，以及从部分经销商处购回 2018 年款贵人鸟品牌产品，导致毛利率较高的贵人鸟自主品牌当年度销售收入下降。同时，公司原材料成本上涨，自主品牌产品产量的下降，导致单位产品分摊的固定资产成本上升，单位产品毛利下降。

值得一提的是，长江商报记者发现，贵人鸟在回复上交所关于2018年财报问询时还指出，为锁定销售渠道资源，降低经销商模式依赖风险，扩大直营业务收入规模，公司决定出资收购部分经销商的渠道资源。

报告期内，公司在14个省级区域设立分公司，并与上述区域经销商签订协议，从上述区域经销商处购买市场销售渠道资源(含网络、店铺或商场实体等联营渠道及区域分销渠道等)，不含税交易价格共计1.28 亿元。

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