此外，招股书显示，2016年至2018年之间，公司经营活动所产生的净现金流分别高达17.7亿元和11.6亿元和19.1亿元。每年十多亿的利润，公牛并没有进行扩大再生产，而是悉数购买理财和进行投资，3年间，公牛集团投入理财产品和私募基金等相关产品资金分别高达21.3亿元、13亿元和22.2亿元，合计56.5亿元。

截至2018年12月31日，月赚上亿的公牛集团净资产仅有32.5亿元，总资产51.6亿元，在数额上也就比报告期的累计净利润多出近8亿元。此外，公司账面上的现金也并不多，截至2018年12月31日，公牛集团的现金及现金等价余额仅为2.18亿元。

长江商报记者梳理发现，其实公牛集团相当部分的利润已被用作分红。近四年来，除了2018年未进行利润分配，2015年，公司现金分红5亿元，占当年归母净利润的50%；2016年，公司现金分红5亿元，占当年归母净利润的35.6%；2017年，公司现金分红22亿元，占当年归母净利润的171.21%。

统计下来发现，公牛集团3年累计分红高达32亿元，占公司3年累计归母净利润的87%。其中，2017年公司净利润下降，却一口气分了22亿，是分红最多的一年。此举被市场质疑IPO前突击分红。

值得注意的是，由于公牛在2017年前的股东仅为阮立平、阮学平兄弟，所以32亿元的分红均归两人所有。

公牛集团是一个不折不扣的家族企业。招股书显示，阮氏家族成员合计持有公司股权96.63%。公司实控人阮立平、阮学平二人合计持有公司股权95.876%，二人的姐妹阮亚平、阮小平及阮幼平，通过凝晖投资合计持有公司股权0.754%。

阮氏家族累积获得高额分红，公牛集团近年来没有将净利润投入再生产，在每年都有超10亿元闲置资金的情况下，公司为什么还要募资48.87亿元？

对此，经济学家宋清辉在接受长江商报记者采访时说道，“公牛集团IPO前突击分红，却对内不肯将净利润投入再生产，性质极其恶劣，为了上市圈钱的嫌疑很大。这样的公司上市后管理层是否会对公司负责，很值得怀疑。”

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