点评：麦当劳只有一个。当年全聚德的梦想，是做中国的麦当劳。结果到今天，全聚德主要的利润和收入仍然在北京。这个非常类似山西汾酒。都没有在全国铺开。新开全聚德分店，需要很多资本投入和人员工资，这些钱会消耗股东资本。

与其对比的是，茅台，王老吉，可乐，白药等产品到异地扩张，并不需要大规模的资本投入。而且全聚德性价比也不高，主要吃一个文化。口味和其他北京烤鸭并没有明显区别。管理层也没有雄才大略来整合各种资源来把全聚德全国标准化复制。

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2007年上市的中国平安，其千亿融资计划据说把大盘从6000点打到1600多点，让很多股民把赔钱归咎于他。

到了2008年，平安跌到最高点的近7分之1.2011，12，13年平安明显低估，市盈率已经降低到10倍以下。结果从2013年到现在，平安经历了戴维斯双击，当然现在市盈率仍然很低。比当时高一点点而已。主要是利润推动市值上涨，而且创出了2007年以来的新高。但是2007年高点买入的投资者，就要经历漫长的十年的套牢岁月。

点评：当时平安的融资计划，只是大盘暴跌的导火线之一，并不是大盘暴跌的根本原因。平安从基本面，赛道，护城河，赚钱模式，公司管理都是上市公司中最优秀的之一。

但是即使如此，高点买入也很痛苦。如果能在7倍市盈率附近买，大赚。我当年是8倍市盈率附近买过平安的股票的。

总结

在投资历史中，多次上演这样的剧本，今天辉煌的，明天腐朽；今天腐朽的，明天辉煌。赚大钱的机会，存在于巨大的市场分歧中。现在市场对整个地产行业非常不乐观，导致估值非常低。

在我看来，这些市场多数参与者对市场有偏见，简单粗暴地对比中国和日本，美国的房价是不合适的。如果对比，可以对比香港，香港600万人口，催生出4个市值曾经过3000亿的地产公司。

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