不过，招股书中的一句话也指出其过于依赖单一地区的潜在风险：“公司的大部分收益均来自江西省，因而江西省经济状况的任何显著下滑均可能对我们的经营业绩、财务状况及业务前景造成重大不利影响。”

土地储备方面，截至3月31日，新力共计拥有101个处于不同发展阶段的物业项目，包括77个由公司子公司开发的项目，以及24个由合营公司和联营公司开发的项目，合计建筑面积约为1480万平方米。其中，包括已竣工面积10.93万平方米、开发中物业面积1130万平方米，及持作未来开发物业的总建筑面积约340万平方米。

易居研究院研究总监严跃进对长江商报记者表示，在区域市场发展方面，新力无疑是受到江西市场崛起的影响。这两年包括江西和安徽等省份表现都不错，相关地产企业销售业绩大幅上升，进而形成了较好的投资机会和投资潜力。

　　净负债率连续三年超过200%

伴随新力控股的高速成长，杠杆也越来越重。2016—2018年，新力控股的资产总额分别为200.2亿元、488亿元及776亿元；净资产分别为28亿元、45.95亿元以及50.6亿元。细细算来，新力近三年的杠杆率(总资产/净资产)分别为7.15、10.62以及15.34，处于上行通道中。

按截至有关年度末的借款总额(包括计息银行及其他借款以及公司债券)减现金及银行结余除以权益总额计算，新力控股的净资产负债比率分别约190%、270%及240%。2016—2018年三年的净负债率为300%、205%、285%，高于行业平均水平。

据招股说明书，2016—2018年，新力控股的银行及其他借款以及公司债券总额分别约为人民币64.37亿、166.75亿，221.1亿元。截至2016—2018年末，新力控股的现金及银行结余分别为10.33亿、42.83亿、100.65亿。

对此，新力解释称，净资本负债比率由2016年的1.9倍增加至2017年的2.7倍，原因在于同年银行及其他借款增加；而净资本负债比率由2017年的2.7倍减少至2018年的2.4倍，原因是新力控股在2018年完成及交付了更多的物业使得现金流量增加。未此，新力控股通过采用“120天启动项目、180天达到预售标准”的高周转开发模式，以保证现金流。

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