4月19日，面对小股东就持续存货提出的疑问，海澜之家掌门人周建平愤愤不平地回怼道，谁都不许质疑海澜的存货问题。

长江商报记者梳理发现，海澜之家连续五年的存货余额占营收比重近一半，2014年-2018年分存货余额别为60.86亿元、95.80亿元、86.32亿元、84.93亿元及94.74亿元。占营收比重分别为49.3%、60.5%、50.7%、46.6%、49.6%。平均一家门店存货近150万。

事实上，存货高企的问题已经困扰海澜之家多年。2015年，海澜之家存货为95.79亿元，相比2014年的60.86亿元增加了近35亿元。而2016年，存货虽然下降到86.32亿元，但周转天数增加了18天。

经过两年的缓解后，2018年，海澜之家存货再一次逼近2015年的最高时期，将近百亿。年报显示，海澜之家期末存货94.74亿元，较上年末84.93亿元上升11.55%。海澜之家称，这主要是公司OVV、海澜优选生活馆、AEX、男生女生等品牌备货增加所致。

库存风险源自创使人周建平自创了一种“海澜模式”：针对上游采取货品赊销制，将生产环节和销售渠道大部分外包，自身经营的重点放在品牌运营和供应链管理环节上；下游则采取财务加盟制，加盟商只需要投入资金，无须参与门店的具体经营管理事务。

这样的模式可以解决加盟商的后顾之忧，但是也会导致资金成本与采购成本不断增加。

　　线下门店突破6千家

产业时评人张书乐对长江商报记者表示，传统的线下模式必然带来较多的库存，而随着线上的压力逐步攀升，男装这种款式时间线较长的产品也难免形成挤压，进而成为整个品牌运转的“堰塞湖”，即既有的产品线在市场估量上的偏差，使得其在款式生命周期上，出现大量的积压，最终无从消化。库存高企的主因或许还在产品本身。加大研发投入，创造更多能满足年轻人个性需求的产品，可能才是长久之策。

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