但现在看来，来自商业平台的补给不过是杯水车薪。时代周报记者注意到，2016―2018年的三个年度，和黄中国医药应占商业平台持续经营业务的净利润总额仅约1.5亿美元。

更多资金需求依赖于融资。2016年3月，和黄中国医药登陆纳斯达克，首次公开发行募资1.102亿美元。次年，其在纳斯达克完成后续公开发售，再次募得资金约3.013亿美元。

“新药研发阶段越往后所需要资金投入越大，和黄的模式是在全球多中心同步开展临床，摊子铺得比较大，候选药物多处于中期到后期临床阶段，预计未来几年研发所需投入的资金还会上升，公司自身商业平台的补给远远不够。”一位长期关注创新药的投资人士告诉时代周报记者。

“商业化阶段的挑战其实不小，竞争也很激烈。要组建专业的商业化推广团队，最好在同一治疗领域有多个产品形成组合或者有联合疗法。”该投资人士对时代周报记者指出，“目前获批上市的新药还只有一个，离实现盈利可能还有很长的路。这大概也是长和减持的一个考虑。”

高企的研发成本对公司利润造成严重侵蚀。财务数据显示，2016―2018年，和黄中国医药分别实现营业收入2.16亿美元、2.41亿美元、2.14亿美元；而应占溢利分别为1170万美元、-2674万美元、-7481万美元。其中，研发平台近三年的净亏损分别为4070万美元、5190万美元和1.024亿美元。

值得注意的是，随着这两年医药行业政策环境的变化，被视为“现金奶牛”的商业板块也走向了滑坡。招股书显示，2016―2018年，其商业平台实现的应占收入分别为7030万美元、4000万美元、4140万美元。同时，2016―2017年，商业平台的净收益（扣除税额）还分别包括了来自上海政府向和黄中国医药子公司上海和黄药业支付的土地补偿及政府津贴的一次性收益4040万美元、250万美元。

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