贵州茅台业绩强势增长的背后是白酒价格上涨的功劳。

年报显示，“支撑”贵州茅台营业收入近九成的茅台酒，2018年毛利率达到93.74%，同比提升了0.92个百分点。2017年茅台酒的毛利率是89.93%。

从目前看，茅台酒毛利率攀升的背后，有可能是基于茅台酒提价所致。2018年起，茅台开始执行茅台酒五年来新的出厂价。每瓶一斤装茅台酒出厂价提高至969元/瓶，平均上调幅度为18%。

年报指出，2018年茅台酒的销量达到3.25万吨。以每吨茅台酒2124瓶计算，提价带来的直接营收就增加约103.5亿元。

国盛证券研报称，2018全年茅台酒销售吨价201.7万元，同比增长16.3%，吨价提升源于公司2017年底提升茅台飞天出厂价18%。这波涨价红利在2018年得到释放。

安信证券称，由于茅台现有经销商计划不增不减，取缔经销商的计划量未能有效投放市场，2018年三季度以来需求得不到满足，茅台批发价稳步上行。

2018年，贵州茅台酱香系列酒经销商增加较多，同时减少了607家经销商，其中茅台酒经销商减少437家。

中银国际也表示，2018年茅台酒经销商减少了437家，2019年内部整治继续推进，因此直销和非标占比将明显提升，从而带动均价提升。

海纳机构董事长吕咸逊也表示，茅台通过推出生肖酒、年份酒等非标产品，完善产品结构，满足消费者差异化、高端化的个性化需求。非标酒定价高于普通茅台，实现间接提价，进而带动公司业绩提升。

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