飞乐音响在回复问询公告中表示，2017 年申安集团从事的PPP项目相关政策发生变化，公司部分PPP项目进程放缓或终止，例如“智慧台江”项目入库后被清库，“智慧沿河”项目多次申请入PPP项目库均被退回。

因此北京申安集团退出了上述项目的建设，并冲减了此前确认的相关收入，使得北京申安集团营业收入及利润规模减少，相比去年同期下降。

三年前收购喜万年计提商誉减值4.8亿 国信证券曾称有助盈利

2015年12月，飞乐音响通过全资子公司飞乐投资在英国设立的特殊目的载体INESA UK Limited，以现金1.384亿欧元收购Havells Malta(持有喜万年品牌)经整合的80%股份。同时，飞乐音响通过全资子公司飞乐投资以现金1040万欧元收购香港Exim的80%股份。

上述收购由国信证券担任独立财务顾问，购买对价总计1.488亿欧元。2016月1月，飞乐音响完成了对喜万年集团经整合80%股权收购的全部交割工作。2017年5月，飞乐音响又通过Inesa UKLimited 以3450万欧元的价格收购关联方Havells Holdings Limited 持有的 FeiloMalta Limited 20%股权。

整合后，飞乐音响将 Inesa UK Limited、Feilo Malta、Feilo Exim 作为整体统称为喜万年集团。

作为此次收购的独立财务顾问，国信证券在持续督导书中称，本次交易完成后，飞乐音响的营业收入和资产水平均得到大幅提升，未来随着公司与标的资产整合的不断深入，相关协同效应将不断显现，从而进一步提高公司盈利水平。

收购完成后，2016年飞乐音响和喜万年集团的表现尚可。2016年度飞乐音响实现营业收入71.78亿元，同比增长41.53%；实现归属于母公司所有者的净利润3.51亿元，同比减少6.66%。

2016年喜万年集团实现营业收入3.62亿欧元，持续经营净利润1232万欧元。

但是2017年，喜万年集团也来了个业绩“变脸”。2017年喜万年集团实现营业收入3.26亿欧元，降幅9.74%，持续经营净利润278万欧元，盈利能力持续下降。

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