并购规模最大的年份是2017年。为了加强实景娱乐板块的投资建设，当年5月公司收购南京凤凰假期旅游等9家旅行社51%股权，9月收购了4A级景区安徽马仁奇峰文化旅游股份有限公司64.5%股份，12月收购了淄博新齐长城影视城有限公司83.34%股权，耗资共计9.2亿。

2018年上半年，除了拿出1880万收购浙江光线剩余20%股权，长城影视还以现金方式出资5100万元，与公司控股股东长城集团旗下长城御田投资共同出资设立金寨长城红色教育基地有限公司。

长江商报记者粗略计算，2014年至今，长城影视共耗资29.85亿资金参与收购或设立20家公司，且基本上均为公司自筹资金。

由于多为高溢价并购，长城影视商誉持续高企。2014年至2017年各报告期末，公司账面商誉分别达到2.73亿、10.97亿、10.97亿、13.5亿、13.5亿，三年增近4倍。截至去年三季度末，公司仍存13.5亿商誉，占期末总资产、净资产的比例分别为35%、130%。

业绩承诺完成后重组资产亏2195万

大肆扩张之下，长城影视并购“后遗症”突显。

借壳上市时，长城影视控股股东作出业绩承诺，注入资产东阳长城2014年至2016年实现归母净利润分别不低于2.07亿、2.35亿、2.61亿，扣非后净利润分别不低于1.92亿、2.19亿、2.43亿。

2014年至2016年，东阳长城实现归母净利润分别为2.2亿、2.46亿、2.81亿，扣非后归母净利润分别为1.99亿、2.2亿、2.56亿，精准完成了业绩承诺。

同期，长城影视分别实现营业收入5.1亿、9.93亿、13.56亿，净利润1.97亿、2.32亿、2.56亿，扣非后净利润1.79亿、2.03亿、2.28亿。

然而，三年业绩承诺期刚过，东阳长城就出现亏损。2017年，东阳长城实现营业收入仅45.33万，净利润亏损2195万元。

同期，上市公司业绩也大幅滑坡。报告期内长城影视实现营业收入12.45亿，同比减少8.17%；净利润1.7亿，同比减少33.76%；扣非后净利润1.08亿，同比减少52.77%。

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