依靠“买买买”扩张事业版图的长城影视(002071.SZ)，并购后遗症逐渐暴露。

长江商报记者粗略计算，自2014年借壳江苏宏宝上市后，长城影视在四年时间内累计耗资29.85亿元参与并购或设立20家公司。但在此期间，公司营收净利背道而驰，增幅分别为144%、-14%。

由于基本上都是现金收购，随着资产规模的逐步扩大，长城影视资金压力也不容小觑。2014年至2017年，公司资产总额、负债总额分别增长1.3倍、4.45倍，债务增速远超总资产增速。

截至去年三季度末，公司资产负债率高达72.96%，在同行业内位居前列。

而另一方面，公司控股股东长城集团因高质押率、债务纠纷、一致行动人减持还债等问题，再次引起市场对其资金链的高度关注。针对上述问题，长江商报记者向长城影视发去采访函，证券部工作人员仅表示最近很忙，并未作出相关回应。

借壳上市四年频频收购资产

登陆资本市场不到四年，长城影视凭借其频繁的资本运作意图扮靓业绩。

资料显示，长城影视2014年4月借壳江苏宏宝上市，成为“影视借壳第一股”。然而，上市仅两个月，长城影视就开启了疯狂的并购之路。

2014年6月，长城影视公告称拟分别以1.4亿、1.84亿元收购上海胜盟100%股权、浙江光线80%股权，切入电影院线广告和电视台广告代理业务。

2015年，长城影视通过支付现金的形式收购了广告公司东方龙辉60%股权、上海微距60%股权、上海玖明51%股权、浙江中影51%股权，以及影视旅游文化创意园运营公司诸暨创意园100%股权。五笔股权收购耗资共计12.21亿元，均为公司自筹资金。

2016年，长城影视再次拿出4.51亿元资金收购收购东方龙辉30%股权、上海微距30%股权、上海玖明25%股权。

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