从中国长城的经营业绩数据看，非经常性损益在扮靓净利润过程中起着至关重要作用。2017年底，公司非经常性损益达3.46亿元，占当期净利润的六成。去年二季度，非经常性损益3.45亿元，其中，可供出售金融资产处置收益为3.39亿元。

面对欠佳的业绩，中国长城延续了前期出售资产的操作手法。去年12月14日至24日，公司出售了东方证券1484万股，获得净收益0.67亿元。去年初至12月24日，累计出售东方证券8640万股，净收益为4.74亿元。或不可避免，公司去年扭亏的重任要落在出售东方证券股票头上。

252亿大并购多标的亏损

依赖非经常性损益扭亏的中国长城或因并购之殇。

中国长城的前身是成立于1985年的长城电脑，长城电脑主营PC业务。随着PC业务逐渐成为夕阳产业，长城电脑的经营举步维艰。数据显示，2011年至2015年，公司扣除非经常性损益后的净利润分别亏损0.49亿元、3.17亿元、3.57亿元、1.69亿元、3.75亿元，合计亏损12.67亿元。

为了摆脱困境，长城电脑进行了大规模并购，累计多达13笔，交易价格合计为252亿元。2014年，公司通过子公司冠捷科技出资6.51亿元收购TP Vision 30%股权。2015年，相继收购了鼎甲科技30%股权、熊源科技25.8%股权、桑菲通信100%股权。2017年，收购天津飞腾13.54%股权、入股中电财务获取15%股份、收购中电长城85.11%股权。2018年，又收购了天地超云44%股权、湘计长岛100%股权、中元股份18.68%股份，分别耗资2.11亿元、0.53亿元、5.88亿元。

而最大规模的并购发生在2016年，即长城电脑与长城信息吸收换股合并的重大资产重组，交易价格高达229亿元，重组完成后，长城信息、中原电子、圣非凡置入长城电脑，同时，长城电脑还承担中国电子因国有资本金确权对长城电脑形成的1.65亿元债权。通过重组，公司主营业务拓展至高新电子、信息安全整机及解决方案、园区与物业服务等，公司也因此更名为中国长城，实控人为中国最大的国有IT企业中国电子。2018年下半年，公司又出资9.5亿对中原电子进行增资。

相关报道: